金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zh元电荷e等于多少？uǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于元电荷e等于多少？4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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