在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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