5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的(de)异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的一个立一个羽念什么字在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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